La Unidad 3 enseña el idioma con el que la empresa habla con el dinero. En nueve subtemas se cubre cómo se obtiene la financiación (3.1-3.2), cómo se clasifican costos e ingresos (3.3), cómo se construyen y leen los estados financieros al cierre del ejercicio (3.4), cómo se interpretan los ratios de rentabilidad, liquidez y eficiencia (3.5-3.6), cómo se gestiona el flujo de caja (3.7), cómo se evalúan inversiones con payback, ARR y VAN (3.8) y cómo se planifican y controlan los presupuestos (3.9, solo NS). Los siete subtemas comunes suman 30 horas en NM y 45 en NS; los exclusivos (3.6 y 3.9) elevan la dedicación NS hasta esas 45 horas totales. Esta unidad se articula en torno a 3 conceptos rectores del IB: cambio, creatividad y ética y sostenibilidad.
Nueve subtemas que cubren la dimensión financiera de la empresa: de las fuentes de financiación al presupuesto. Los subtemas 3.6 y 3.9 son exclusivos del Nivel Superior.
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Quiz integrado de 27 preguntas que cubre los nueve subtemas (3 por subtema). Las preguntas marcadas como (NS) corresponden a contenido exclusivo de Nivel Superior. Mezcla niveles cognitivos: OE1 (definir / identificar), OE2 (aplicar / distinguir / calcular operaciones sencillas), OE3 (interpretar y recomendar). Pulsa "Comprobar" al final para ver aciertos y explicaciones.
1. (3.1 · OE1) ¿Cuál es la mejor distinción entre gasto de capital (CapEx) y gasto operativo (OpEx)?
CapEx construye capacidad a largo plazo (se capitaliza y deprecia); OpEx consume recursos del ejercicio. La distinción no depende ni de la forma de pago ni de la fiscalidad.
2. (3.1 · OE2) El capital circulante (working capital) se calcula como:
Capital circulante = activos corrientes − pasivos corrientes. (b) es capital invertido; (a) son activos netos; (d) ganancia bruta.
3. (3.1 · OE2) Naturgy invierte 14 000 M€ a 2027 en redes y renovables. ¿De qué tipo de gasto se trata mayoritariamente?
Construir redes y parques renovables es CapEx puro: activos con vida útil de 20-30 años que se capitalizan y se deprecian.
4. (3.2 · OE1) ¿Cuál de las siguientes no es una fuente de financiación interna?
El sobregiro es financiación externa (banco). Los otros tres son fuentes internas según la guía IB.
5. (3.2 · OE3) Una panadería necesita 80 000 € para comprar un horno con vida útil de 10 años. ¿Qué fuente es más idónea?
Regla de oro: el plazo de la financiación debe encajar con el plazo del activo. Un horno a 10 años no se financia con sobregiro a 30 días.
6. (3.2 · OE3) WeWork captó 12 700 M$ de capital riesgo entre 2014 y 2019. ¿Cuál fue la principal contrapartida para el fundador?
El capital riesgo entrega capital propio a cambio de participaciones (dilución) y exige una salida rentable. No es deuda, así que no hay intereses; la cotización no es automática.
7. (3.3 · OE1) Un costo fijo es:
Fijo significa "constante en total" (alquiler, salarios fijos). Por unidad disminuye al aumentar la producción.
8. (3.3 · OE2) Una empresa tiene costos fijos de 2 000 € y costo variable unitario de 0,40 €. ¿Cuál es el costo medio si produce 10 000 unidades?
CT = 2 000 + 0,40·10 000 = 6 000 €. AC = 6 000 / 10 000 = 0,60 €.
9. (3.3 · OE3) ¿Qué riesgo tiene Aena por su elevada proporción de costos fijos?
Estructura muy fija = alto apalancamiento operativo: las ganancias crecen rápido con volumen, pero las caídas son brutales. Aena pasó de récord (275 M pax) a pérdidas en pocos meses.
10. (3.4 · OE1) En el estado de resultados, ¿qué es la "ganancia antes de intereses e impuestos" (EBIT)?
EBIT (margen operativo) = ganancia bruta − gastos generales. Aísla el desempeño operativo de la financiación y la fiscalidad. (a) es ganancia bruta; (d) es patrimonio.
11. (3.4 · OE4) Una máquina cuesta 10 000 €, valor residual 1 000 €, vida útil 5 años. ¿Cuál es la cuota anual por línea recta?
Línea recta: (10 000 − 1 000) / 5 = 1 800 € por año.
12. (3.4 · OE3) ¿Por qué el caso Theranos es un ejemplo paradigmático del subtema 3.4?
Theranos infló ingresos por dos órdenes de magnitud y registró tecnología sin sustancia como activo intangible. Holmes cumple 11 años por fraude a inversores.
13. (3.5 · OE4) Ventas 1 500, EBIT 700, Pasivos no corrientes 300, Patrimonio 1 100. ¿Cuál es el ROCE?
Capital invertido = 300 + 1 100 = 1 400. ROCE = 700/1 400 × 100 = 50 %. (a) es el margen sobre ventas, no ROCE.
14. (3.5 · OE2) ¿Qué diferencia hay entre el ratio circulante y la razón ácida?
Razón ácida = (Activos corrientes − Inventario) / Pasivos corrientes. Quita el inventario para ser más exigente con la liquidez.
15. (3.5 · OE3) Por qué BBVA lanzó una OPA hostil sobre Sabadell?
La tesis del comprador suele ser que puede sacarle más rentabilidad al capital invertido del que le saca actualmente el comprado. Los ratios de 3.5 son la prueba.
16. (3.6 · OE4 · NS) Inventario promedio 50 000 €, costo de ventas 600 000 €. ¿Cuál es la rotación en número de veces?
Rotación = costo de ventas / inventario promedio = 600 000 / 50 000 = 12 veces. (c) sería la respuesta en días.
17. (3.6 · OE3 · NS) Una constructora-concesionaria como Ferrovial tiene típicamente días de cobro > 100 porque…
Es la lectura del sector: la facturación pública se cobra a 3-4 meses. Un DSO de 130 días es normal en construcción pública; en retail sería catastrófico.
18. (3.6 · OE2 · NS) ¿Qué mide el gearing?
Gearing = pasivos no corrientes / capital invertido × 100. Mide apalancamiento financiero.
19. (3.7 · OE2) ¿Cuál es la diferencia clave entre beneficio y flujo de caja?
Una empresa puede ser rentable en P&L y a la vez insolvente en caja si los cobros tardan. La depreciación, además, está en el P&L pero no es salida de caja.
20. (3.7 · OE3) Air Europa recibió 475 M€ del SEPI en noviembre de 2020. ¿Qué problema solucionaba ese rescate?
El rescate cubrió la "quemada de caja" durante el confinamiento. Air Europa volvió a la rentabilidad, pero sin la línea SEPI habría caído en concurso antes de poder volar de nuevo.
21. (3.7 · OE3) ¿Cuál de las siguientes no ayuda a mejorar el flujo de caja a corto plazo?
Comprar maquinaria al contado destruye caja inmediatamente. Las otras tres aceleran cobros, retrasan pagos o liberan caja atrapada en inventario.
22. (3.8 · OE4) Inversión inicial 100 000 €. Flujos anuales: 30, 40, 50, 40 (en miles). ¿Cuál es el periodo de recuperación (payback)?
Acumulado al año 2 = 70. Faltan 30 sobre los 50 del año 3 → 0,6 años. Payback ≈ 2,6 años.
23. (3.8 · OE4) Para el mismo proyecto (rendimiento total 160, costo 100, 4 años), ¿cuál es la ARR?
Ganancia total = 60. Ganancia anual media = 60/4 = 15. ARR = 15/100 × 100 = 15 %.
24. (3.8 · OE3 · NS) Si el VAN de un proyecto al 10 % de descuento es +25 214 €, ¿qué deberíamos hacer?
Criterio: VAN > 0 ⇒ aceptar. El proyecto rinde por encima del coste de oportunidad representado por la tasa de descuento.
25. (3.9 · OE2 · NS) ¿Cuál es la diferencia clave entre un presupuesto y una previsión?
Previsión = expectativa; presupuesto = compromiso aprobado. Las empresas usan ambas en paralelo: presupuesto anual + previsión rolling actualizada.
26. (3.9 · OE4 · NS) Si los sueldos presupuestados eran 150 y los reales fueron 180, la varianza es:
En costos: real > presupuestado ⇒ [A] adversa (empeora el resultado). Magnitud = 180 − 150 = 30.
27. (3.9 · OE3 · NS) Crossrail acabó costando 18 900 M£ frente a un presupuesto inicial de 14 800 M£. ¿Qué lección extrae el subtema 3.9?
Crossrail enseña que los grandes proyectos públicos europeos comparten patrón: +20-30 % de varianza adversa. La buena gestión presupuestaria no las evita, las anticipa con contingencias y las gobierna.